锥形钢管钢价面临调整 产能利用率与上月基本持平

无锡信迪钢管近期现货跌势放缓，螺纹期现价差并未如预期般快速修复。由于普氏指数回调，加上煤焦持续弱势下行，近期螺纹跌幅较小，盘面利润略回升。钢厂高炉开工率下行，产能利用率与上月基本持平。随着北方地区进入冬季，锥形钢管需求季节性萎缩，但面临钢厂较高的库存水平，冬储行情或难大规模启动，对钢价影响不大。钢价维持弱势震荡的格局。

制造业PMI本月有所反弹，但依然处于50枯荣线之下。1-9月固定资产投资同比仅增长10.3%，再创新低，基建投资未能有效抵消房地产市场持续低迷带来的影响。9月铁路投资同比增速大幅回落，跌至1.8%。建材下游需求萎缩严重，下行风险并未解除。

炼焦煤价格受制于前几年产能扩张导致的总产能持续释放，需求覆盖产能比例也持续降低。

基于产业层面的分析，随着钢厂亏损程度加重，成本支撑弱化，虽然品种间走势会出现分化，并且几乎期货全部呈现贴水的格局，但螺纹远月贴水幅度较小，现货升水一直维持在200元的历史中位数水平，钢价或有较大的震荡，锥形钢管但产业链各环节价格强弱分化不会改变其下行趋势。